刘杰克：阿里巴巴退市是对投资人和公司的两重解脱,清华工商管理
文 / 刘杰克
2月21日，阿里巴巴上市公司宣布了一份布告，宣称收到控股母公司阿里巴巴团体的一份要约，将会以现金周全收买其所发行的股票，从而完成对这家上市公司的私有化。这份让在香港上市的阿里巴巴B2B公司以公有化方法退市的规划一经暴光，便激发了业内助士的各类猜想，阿里巴巴这一擅长制作消息，引发惊动效应的企业再次成为大众和媒体存眷的核心。作为一位专一研讨跟办事企业的治理征询专家与培训师，刘杰克教员在上周接收新华社拜访时也就阿里巴巴私有化事务颁发了相干看法，现将主要概念与读者停止分享。
一，阿里巴巴退市是对投资人的解脱
上市、维持上市或是退市，实在都不是一个企业的终纵目标，而只是企业完成其战略目标的一种手腕。阿里巴巴此时取舍主动退市，一方面可以使投资人得以从此中解脱，另外一方面也是对公司的解脱，更有助于其实现本身的战略目标。
依据刘杰克先生原创课程《营销三维论》中的本钱策略论，一个上市公司最基础的义务和任务就是满意股东的请求，为股东发明价值，为股东带来收益，响应的，断定一个上市公司黑白的最主要尺度也就是企业是否为投资报酬股东连续创造代价。而从这一点看，相较于中国互联网行业的别的两大巨子百度和腾迅投资人所取得的不菲收益而言，阿里巴巴公司的投资人明显不但没有享遭到如许的收益，反而获得的是惨重的回想。
作为寰球最大的中文搜寻引擎，百度于2005年在纳斯达克（NASDAQ）正式上市，考虑到百度曾停止一拆十的拆股，调剂后的IPO发行价仅为2.7美元。从2005年2.7美元的发行价，多少年的时代大涨小回，直到上周末以 141.43美元开盘，与发行时的股价比拟涨幅超越50倍。而腾讯控股在2004年于香港上市,在香港市场上成为当之无愧的大牛股,股价从上市最后的3.7港元摆布一路上涨,并在上周末以200.2港币开盘，涨幅也跨越50倍。
反不雅阿里巴巴，固然在上市之初被冠以“最大市值互联网公司”，但仅仅在上市之初归纳了完善的上市第一跃以后，上市5年中便再不令世人赞叹过。2007年“阿里巴巴”在喷鼻港上市，昔时刊行价为13.5港元，上市早期重要在27至40港币之间买卖，并创下汗青最低价41.8港币，但尔后便开端漫漫熊途，一起大跌小回，直到2012年其发布公有化打算之前始终保持在8-9港元之间生意业务。这一持久降落趋向使年夜大都投资人岂但未获分毫收益，反而连本金都不保。斟酌到最近几年来国民币的一直贬值，股东的现实吃亏值也变得更大。
从未来看，阿里巴巴B2B营业仍看不到悲观的市场远景，如斯一来股价在将来较长时光内也将难有好的表示，以是投资人虽然盈余累累，但绝对较高的回购价钱总算使盈余总额有所削减，投资人假如能在这类时辰离场，也算是一个不错的机遇，从阿里巴巴摆脱后的投资人说不定能找到更好的机会将之前的丧失的钱补返来。
二，阿里巴巴退市对公司自身来讲也是一种解脱
阿里巴巴的“私有化要约”实质就是自动退市，对其退市的举措做出批评就要先懂得那些维持其上市的原因究竟还存不存在。刘杰克教师以为，一个公司抉择上市，不过有以下几种起因：可使公司有更好的融资平台，为公司运作筹集资金；能够进步公司著名度；辅助企业标准构造和晋升公司管理水同等。
企业上市就意味着企业失掉了在资本市场持续融资的通道，使企业能够更快，更轻易和以更低的成本进行融资。但从目前阿里巴巴在股市的表现来看，其上市的融资平台感化已消散殆尽，一只跌破发行价的股票在股市里多呆一天其实不会给公司带来几多低本钱的资金流入。
企业上市还即是为企业做了一个恒久的收费告白，企业上市后会加倍遭到媒体的关注，继而提高社会大众对公司的关注，能够进一步提高公司着名度。从这一角度来看，阿里巴巴上市后其知名度在海内外确切都有很大的提高，应用上市相关事情，在国表里媒体上也是赚足了眼球，一时景色无穷，阿里巴巴的名字在天下，甚至全球都被很多人熟知，“中国最大的互联网公司”这一头衔更是成了阿里巴巴的抽象。刘杰克老师认为，考虑到明天的阿里巴巴已具有较高的知名度，这时候佳誉度于当初就更为重要，一只历久跌破发行价并在可见的未来也看不到转机的股票显然只会损害公司的佳誉度。而对于提升公司管理的程度，信任已上市5年的阿里巴巴这方面不论上市仍是退市均不会发生太大影响。因而，不丢脸出，就目前情形来看，支持阿里巴巴持续上市的身分曾经变得可有可无。而挑选退市反而能够有可能使其海阔天宽。
从纯买卖角度，如果阿里巴巴胜利的以每股13.5港元的价格回购旗下B2B上市公司在市道上全体的流畅股分，因为 13.5港元的价格恰是当年阿里巴巴的招股价，这象征着阿里巴巴在从上市到私有化五年里应用了二十多亿美元的无息存款，而因为港币的大幅升值，则让其收益更为明显。
更加主要的是，作为上市公司，必须定时发家报，乃至每一个季度都必需面对业绩的压力，不然就会见临股价大幅稳定的危险，这一压力将使企业难以着眼于久远从新进行战略重构，而阿里巴巴目前的状态靠小打小闹的改造又基本无奈转变局势。如果可以掉臂短时间压力大刀阔斧进行贸易形式的变革和战略性的调整，说不定阿里巴巴无机会可以重获重生。以外，上市公司必须接受证监会检察，对民众和市场实时公然相关信息，有严重的举动就必须发公告。而退市之后，阿里巴巴则可以对一些要害信息不予表露，这样将会更有益于阿里巴巴集团基于战略或财政目的的全体腾挪与重组。
综上所述，刘杰克教师认为，此次事宜虽然悲情，但在今朝情况之下对投资人和公司而言倒是大快人心，投资者可借机脱身去寻觅新的投资机会补充损掉，而阿里巴巴则可解脱上市公司轨制束缚和事迹压力进行大马金刀式的变更或涅盘更生。咱们等待阿里巴巴有一天可能王者返来，成为为社会创造伟大价值，同时真正为投资人创造宏大价值的公司！
